汇川技能朱兴明造系，联合动力深度绑定抱负扭亏
蓝鲸新闻1月7日讯（记者 徐晓春）2024年的最终一天，汇川技能分拆姑苏汇川联合动力体系股份有限公司（以下简称“联合动力”）有了实质性的新进展，深交所正式受理了联合动力的上市请求。
此次汇川技能分拆联合动力于深交所创业板上市，方案征集资金约48.57亿元，首要用于新能源轿车中心零部件出产建设项目、研制中心、渠道类研制、数字化体系和营运资金的弥补。依照方案，联合动力发行股票数量占比核算，联合动力全体估值最高能到达485亿元左右。
联合动力深度绑定着抱负轿车。2023年开端，抱负轿车向联合动力收购金额大幅进步，陈述期内稳定为联合动力前两大客户。在2022年底时，抱负轿车拿走了与联合动力联营企业常州汇想的操控权，联合动力又多了一个大客户，2023年联合动力向常州汇想的出售金额飙升至16亿元。两项加总来看，联合动力对折左右的收入都依靠对抱负轿车的出售。
2023年初次盈余1.86亿元
2016年，汇川技能出资建立联合动力在新能源轿车范畴进行布局。到目前为止，联合动力的产品拓宽到电驱体系（电控、电机、三合一/多合一驱动总成）和电源体系（车载充电机、DC/DC 转换器、二合一/三合一电源总成）等动力体系中心部件。
到招股书签署日，汇川技能直接持有联合动力94.51%股份，为联合动力控股股东。一起，汇川技能董事长、实践操控人朱兴明也是联合动力的实践操控人。
早年联合动力根本只要电驱体系一类产品，2021年时联合动力超越96%的收入都是来自电驱体系产品。作为联合动力的立身之本，在2021年、2022年、2023年和2024年上半年，联合动力电驱体系产品的营收别离为27.96亿元、46.76亿元、77.46亿元及51.41亿元，毛利率别离为12%、13.96%、14.92%和16.52%，出现逐年进步趋势，也高过巨一科技等可比公司。
直到2023年开端，联合动力电池体系产品增加发力，产品收入敏捷从上年的3.33亿元增加至15.8亿元，占当年联合动力收入份额到达16.93%。不过，比较于电池职业英搏尔、威迈斯，职业新人联合动力的毛利率尚不及平均水平。对此，联合动力以为，电源体系产品规划效应没有彻底闪现。
近两年在新能源轿车职业的剧烈竞赛下，联合动力简直也是以价换量的战略。公司首要的电驱产品在2023年和2024年上半年单价别离下降686.39元/台、667.81元/台。与此一起，电驱产品销量别离进步至168.51万台、133.95万台。
新能源轿车职业高速增加带动了对电驱体系等中心零部件的需求，即便单价大幅下降，联合动力在2023年该部分业务收入依然完成了62.6%的增加。电池产品也是类似的趋势。
2023年联合动力全体收入进步至93.65亿元，同比增加超越86%，公司也初次完成扭亏，归母净利润约为1.86亿元。2024年上半年时，联合动力首要产品均价持续走低，但仅上半年公司净利润就到达2.85亿元，超越2023年全年。
在盈余之前联合动力的亏本起伏就接连收窄，2022年8月汇川技能初次公告分拆意向，准备了两年后，2024年4月汇川技能董事会才经过了对联合动力分拆上市的审议。
联合动力是汇川技能体系内运营新能源轿车电驱体系和电源体系的仅有主体，联合动力建立的2016年，汇川技能在新能源轿车范畴悉数出售收入约为8.45亿元，其时汇川技能与宇通客车等新能源客车企业到达首要协作。
到2023年，汇川技能全体营收为304.1亿元，整个新能源轿车&轨道交通类业务收入超越99亿元，仅次于汇川技能中心的通用自动化类产品收入，占公司悉数收入份额上升至32.61%，而且该板块收入增加到达78.69%，是汇川技能当下增加速度最快的产品类型。
深度绑定在抱负轿车
早期汇川技能关于联合动力的开展思路是，以前期定点的客户和车型，对未来出售规划的增加将构成必定支撑，这个定点客户之一便是抱负轿车。在联合动力的开展史上，抱负轿车有着无足轻重的影响。
2021年7月，抱负轿车母公司北京车和家，和汇川技能一起出资建立了常州汇想新能源轿车零部件有限公司（以下简称“常州汇想”）。初识建立时，汇川技能经过联合动力持股51%。汇川技能董事、副总裁李俊田为常州汇想法定代表人。常州汇想专门为抱负的L9等增程式电车产品供给五合一驱动总成。
一年之后，2022年11月抱负轿车经过增资等方法，将对常州汇想的持股份额进步至87.34%，联合动力持股份额则下降为12.66%。与此一起，抱负轿车供应链一号位孟庆鹏也是常州汇想董事长，抱负轿车方面一向实践把握着常州汇想的操控权。
因为下流新能源整车工业竞赛格式较为会集，2021年、2022年、2023年以及2024年上半年，联合动力向前五大客户出售收入占经营收入的份额别离到达81.74%、71.73%、76.03%和66.28%。
其间，2021年、2022年及2024年上半年，抱负轿车都是联合动力的榜首大客户。2021年、2022年，抱负轿车别离向联合动力收购了15.26亿元、14.58亿元的电驱产品，2023年抱负轿车的收购规模增加了电池产品，总收购金额增加到18.66亿元。而2024年仅上半年，抱负轿车的收购金额就现已超越20.08亿元。
别的，2023年、2024年上半年，联合动力向常州汇想出售电驱体系产品收入别离到达16.19亿元、15.2亿元。全体来看，联合动力根本有超越对折的收入都来自对抱负轿车及其子公司的出售。
作为头部车企供应链公司，联合动力的话语权并不算高，应收账款激增且数额较大，各陈述期期末，联合动力的应收账款账面价值别离为14.25亿元、18.51亿元、36.13亿元及36.13亿元，2024年6月30日，联合动力的应收账款占总财物的比重现已高达27.85%。
作为大客户的抱负轿车也是联合动力的“欠账”大户。2023年，联合动力对抱负轿车应收账款余额为12.1亿元，同年联合动力榜首大客户广汽集团应收账款余额仅为5.44亿元。2024年上半年底，联合动力对抱负轿车应收账款余额约为13.59亿元，占应收账款和合同财物期末余额合计数份额约为32.45%，远超越第二位的小米轿车。
2021年时，另一家新能源车企小鹏轿车是联合动力第二大客户，仅次于抱负轿车。近两年，联合动力对小鹏轿车的出售出现缩短态势，对从传统轿车向新能源轿车转型的车企出售增多，对广汽集团、奇瑞集团、长安轿车和吉祥集团等出售收入进步。
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