刘元春：我国转型关键期包含巨大潜能，不在行的只看到危险

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来历：人大重阳

查询者网：以往谈我国微观经济，咱们通常会从传统的“三驾马车”下手。可是您提出，短期内要了解微观经济改动，有必要结合“三张财物负债表”，即政府、企业、居民的财物负债表。您以为2024年这“三张表”会有怎样的调整？这些调整会怎样影响我国经济？

刘元春：出资、消费、出口这“三驾马车”是微观主体行为的成果，缺少以反映一个国家微观经济作业状况的底子原因。要想真实掌握微观经济作业的规则和新的特征，有必要对“三张财物负债表”进行深化分析。

榜首张是政府财物负债表。

2023年我国政府的财物负债作业状况相对来说比较严峻，体现在政府负债端呈现了显着扩张受阻的现象。当地政府负债端由于难以大规划举债，也就影响了大规划开销。因而，2023年政府开销全体规划较2022年没有显着扩张，原因便是政府负债端遭到了很大束缚。

从上一年底以来，特别是中心政治局会议和中心经济作业会议举行后，中心关于怎样进一步施行活跃的财务方针，处理当地债款等问题，施行了一揽子化债计划。这些化债计划关于当地政府负债端有较好的支撑效果，然后改进当地政府的流动性，进一步支撑当地政府活跃财务方针的定位。这是一个好音讯。

从财物端咱们会看到，政府的财物支撑，一个是财务收入，特别是一般公共预算财务收入，第二个是基金类收入，首要来历于国有土地出让金。因而，政府的财物端首要得益于房地产商场，特别是土地商场的康复，和国有企业全体的盈余状况，以及国有企业相应的股权价格的上升。

现在看，房地产商场仍然处于调整阶段，尽管这种调整现已开端进入平缓期，可是底部作业的状况仍然十分显着。2023年，国有土地运用权出让收入不到5.8万亿（57996亿元），同比减少了13.2%。我以为，假如本年这一收入能够安稳在5.5万亿至5.8万亿的水平，就算成功。这关于当地政府的造血功用，对当地政府活跃财务的回归具有很好的支撑。2024年上半年，土地商场或许仍旧疲软，但由于一系列方针的出台，特别是对房地产商场四大方面的行动同步推出，关于整个房地产商场鄙人半年的安稳和土地商场企稳上升应该有支撑效果。

本年，当地政府财物负债表恶化的状况将得到缓解，尤其是负债端。中心政府会加大财务赤字的力度，加大国债以及相应当地债的规划。中心政府的扩表关于整个活跃财务方针以及活跃财务方针的结构性优化，具有很好的效应。

全体而言，政府财物负债体现已度过了最难的阶段，开端进入到修正、上升的过渡阶段，这个过渡阶段仍然具有杂乱性、艰巨性，可是它对活跃财务方针的全面回归有很好的支撑效应。

第二张是企业财物负债表。

对企业负债表而言，2023年是一个分解之年。国有企业的财物负债表在这一年是优化的进程：2023年，国有企业赢利总额达46332.8亿元，同比增加7.4%。但民营企业，特别是中小企业的赢利为负增加，财物负债表处于恶化的状况。

一边是国有企业“欢歌高奏”，在许多职业进行布局，另一边却是民间出资负增加，民营企业的决心缺少成为常态。

针对民营企业决心缺少的问题，国家现已进行了全面布局。中心经济作业会议把2024年榜首件大事从上一年的“稳增加”改动本钱年的“稳预期”，从安稳预期的视点来发起大变革、技能进步以及深度的工业结构性调整。一同，又从扩内需的视点进一步布局。

从变革、结构性调整到短期扩内需，这“三板斧”关于预期的调整会有许多提振。这些调整必定要让微观主体有取得感，特别是让民营企业要有显着的取得感。

假如现在所布局的这些方针、变革在2024年能够全面厚实落地，国有企业和民营企业财物负债的改进会有较好开展。

详细而言，咱们会看到有几大支撑：

榜首便是咱们刚刚讲到的的方针性支撑。

第二是周期回转，首要来自于存货的周期回转。从上一年第三季度开端，企业去库存的周期现已触底反弹，本年应该是一个显着的回转年。

第三是赢利回转。从单月赢利来看，2023年第四季度，全国规划以上工业企业赢利同比增速现已转正。赢利转正关于提高企业决心是最牢不可破的根底，企业没有盈余才干天然就没有决心。跟着企业盈余才干的提高，赢利同比增速的转正以及环比增速的改进，企业决心也会发生改动。

此外，尽管许多企业的财物负债遭到春节前股市动乱的冲击，可是咱们要紧记一点，利空出尽是利好。当沪指跌破2800点，国家平准基金的入市，以及相应系统、机制变革的到位，对2024年整个本钱商场的安稳是一个利好音讯。

归纳上述状况，咱们会看到2023年企业财物负债表分解的现象会有所收敛，财物负债表在方针、周期的要素影响下，会有很好的改进效应。不过也要知道，尽管咱们走出了困难期，但还没有到立刻进入如火如荼昌盛期的阶段。

2024年将是企业财物负债表修正、调整、改进的过渡年。这就需求咱们在方针上有更好的掌握，更好的落地，改动曩昔雷声大雨点小，微观好、微观感触度差的局势。

第三张是居民财物负债表。

这几年，尽管居民可分配收入在国家方针的支撑下有必定的增加，但由于房地产、本钱商场的调整，再加上汇市遭到的冲击，以及理财产品上一些破净事情的呈现，居民的财物端受压特别大，然后导致居民在负债端也呈现了缩短，然后导致居民的消费修正比预期要差。

针对这种状况，国家在拟定一揽子计划时就会考虑怎样加快居民财物负债表的修正，怎样进一步经过居民财物、收入的修正来提振消费，而不是像以往，就消费谈消费。

应该说，2024年关于居民的财物负债表来说，同样是一个过渡之年、平缓之年。原因有几个方面：

榜首，房地产商场的调整还有一个进程。现在来看，一线房价的安稳和新房价格的安稳仍然是最为中心的要素。一同“三大工程”怎样能够继续有用地推进，这关于房地产商场的安稳也有很大的效果。2024年房地产商场的安稳关于居民财物负债表来说仍然是要害之年，而这里边有不确认性。

第二，金融商场的安稳问题。本年，人民币对美元的价值降低趋势大概率会得到全面回转，这关于我国运用外汇的居民来说是利好音讯。可是本钱商场自身，理财产品的改动，仍然存在着比较激烈的结构性效应，这是需求注重的。

本年我国已清晰扩消费是一个战略要点，而扩消费的一个战略支撑是收入提高。针对收入提高，现在国家拟定了相应的计划，假如有一些实招出来，关于中低收入阶级来说会是很好的音讯。

结合正面、负面的要素来看，2024年是居民财物负债表脱节曩昔两年的恶化状况、进入缓冲和康复的一年。在方针的加持下，将有利于咱们决心和消费的提高。

从“三张财物负债表”或许的改动来看，我以为，2024年的主题是“康复”，可是它的作业进程、结构性的改动仍然是十分杂乱的。关于整个方针的施行有很大的应战性，要求咱们关于几大主体有相应的分类研讨：

关于政府主体，特别要加强对当地政府财物负债表的研讨，对一些中西部财物负债表极度恶化的区域，要有要点处置计划；关于企业主体，尤其是要关于中小企业、民营企业的财物负债表和传统职业、高新技能职业的财物负债表，有针对性的研讨，不能笼而统之；居民主体也是相同，对低收入阶级、农民工阶级要有专门的抽样查询、抽样研讨，这样才干使方针真实对这些边沿人群、边沿主体的财物负债表有所调整、改进，使他们有微观的取得感。只要这样，我国的微观方针才干真实具有科学性。

全体而言，我以为2024年我国微观经济将全体向好。

查询者网：把视角从短期转向中长时刻，您又提出了“新三驾马车”，即根底立异、工业晋级和现代金融。您为什么以为这三方面是决议我国经济长时刻开展的要害？现在我国的“新三驾马车”跑得怎样样？怎样才干让它们更有动力？

刘元春：一个民族、一个国家的增加质量、增加快度和可继续性不是来自于消费，而是来自于它的供应端，特别是来自于技能进步，工业晋级所供应的供应。

纵观人类前史，许多问题都能够在开展中得到处理、得到缓解。而开展的中心是靠立异、技能进步和工业晋级来供应新动能、新需求，然后为各个阶级之间的利益供应平缓空间。任何一个巨大的民族，在它最光辉时，无一例外都是在技能进步和工业晋级上取得了最为前沿、最为打破的成果。

关于一个民族特性的归纳，不能从短期的“三驾马车”——出资、消费、出口来看，也不能简略地从一些存量财物负债表来看，应该更多地从根底研制、工业晋级和现代金融这“新三驾马车”来看，由于这三大要素是决议一个民族能否成功进行技能立异、工业晋级，然后完成供应端继续改进，为人类供应继续的能量、产品和服务的要害。

知道我国需求一个梯度：从短期的消费、出资、出口到中期的财物负债表，再到中长时刻的根底研制、工业晋级、现代金融，尤其是科创金融。经过这三个阶梯构成对一个国家全体经济的知道，这是科学分析的新范式。

在我国结构转型和技能进步的要害期，许多人只看到咱们在大国博弈、全球结构重构和我国进行工业转型晋级进程中遇到的困难，而没有看到在这个进程中分配整个民族开展的首要头绪。

咱们必定要看到我国在根底研制、工业晋级、科创金融范畴的开展。由于新式举国系统的变革，科技自立自强战略确实认，各大研制组织、企业以及各个层级的政府全方位地进行发起，我国在国际发文、国际专利，在一些根底设备研制以及立异的中心参数上日新月异，现已进入到国际最前沿的方阵中。

一同，咱们的工业晋级正在如火如荼地进行。无论是咱们现在许多的根底设备建造，仍是许多的轿车、轮船、精密仪器的出产，都现已证明我国是全国际制作的中心，我国正处在从我国制作转向我国智能化出产的阶段。

从商场化的金融系统、工业系统的支撑来看，咱们不只仅有 VC/PE这样的现代科创金融，一同还有许多的政府立异基金、工业基金进行全面支撑。美国所具有的科创金融元素我国都有，不只如此，咱们还有许多我国化的立异。

因而，从这“新三驾马车”来看，我国不像许多国外人说的，在需求端处于转型的困难期，乃至或许处于“溃散”的状况。恰恰相反，咱们是处于继续晋级和继续立异的前夜，乃至现已进入全面迸发的阶段。

这就要求咱们从不同的范式、不同的视点对我国经济有更为全面、更为科学的掌握，然后使咱们的决心和我国经济光亮论构建在更为客观的根底上。

查询者网：这些年“新三样”异军突起，现已是我国继续推进科技立异和工业晋级的典型代表，而且成为了我国出口的新增加点。可是这些范畴现在也面对着过度出资、产能过剩的危险，关于这个问题您怎样看？怎样才干防止一个职业一旦成为新的增加极就引得咱们“一哄而上”，然后导致过度竞赛、不得不卷的状况？

刘元春：我国准则的优势，必定要看到它的别的一面，即在取得巨大成就的一同也会付出代价和本钱。

我国以新式举国系统完成科技自立自强，这是会集力量办大事的新机制，这中心也会面对一些本钱问题，这种问题在欧美也是存在的，立异的本钱往往是巨大的。

在电动载人轿车、锂电池、太阳能电池这“新三样”上，咱们使用一些产投基金，当地政府大规划地上项目，不同的民营企业也在政府的战略指导下纷繁上项目，这个进程是一个分散化进行立异的进程，一同也是规划化、集约化的进程。

咱们的新能源轿车有许多出产线，这或许发生两方面的效应：榜首，咱们在竞赛中不断立异，使立异的内生动能提高至极致；第二，经过大规划的出产，快速降低本钱，然后在国际上取得竞赛优势和商场优势。

我国在“新三样”上的成功，得益于现在的一些新的立异系统，但新的立异系统构建在咱们的分权系统和当地政府“锦标赛”的根底上，这就会导致一些重复建造。

因而，在立异提高和国际商场快速占有的前提下，咱们有必要要面对竞赛后的打扫问题，咱们要“打扫战场”。下一步，咱们要经过购并，经过“关停并转”，把资源会集在几个大的战略性渠道上，进一步完成出产立异的优势，而不是一窝蜂地上。

关于我国在战略性新兴工业上所面对的产能过剩问题，首要要在战略上有一个辩证的知道。不能简略地由于产能过剩，就抛弃在这上面的布局，抛弃使用企业主体所打开的立异的、内生的竞赛。

二是要从机制、系统上经过变革来重构未来开展的准则根底，而不是简略化地把它与传统产能过剩同等起来，以为经过结构性变革就能够处理这些问题。

曩昔在分权系统、“分灶吃饭”系统下所构建的当地竞赛方法，为我国经济奇观发明了很好的条件，这种方法仍然具有必定的生命力，但咱们需求变革税收系统，需求变革现在对当地政府的查核系统，分层、分类进行查核。不是每一个当地政府或是每一个层级的当地政府都要在战略性新兴工业、在根底研制工业晋级上竭尽全力。咱们需求在功用性分类分层重构的根底上，为下一步现代化开展构建准则根底。

我以为，以上是咱们现在变革的要点。

查询者网：面对我国高科技产品的快速开展，尤其是新能源轿车的高歌猛进，许多欧美国家坐不住了。经过反补助查询、工业方针、交易维护主义、推进工业链重构等办法镇压我国产品。别的，美国“小院高墙”方针的范围在不断扩大，程度不断收紧。现在这样一种外部局势，会对我国经济，尤其是科技立异、工业晋级构成多大影响？我国应该怎样应对？

刘元春：现在中美之间掀起了技能战、人才战、金融战，咱们在应对时有必要要有战略布局和战略定力，不能慌。

咱们的战略布局便是新开展格式战略，特别是以科技自立自强为主体的新开展格式战略，这是咱们的战略底子。在这个进程中，咱们会遭到欧美继续镇压所发生的各种后遗症的影响，但咱们要据守这个战略，不能自乱阵脚。

在转型进程中，咱们在一些要害技能零部件上会遭到许多掣肘，传统职业商场的空间也会缩短，但咱们必定要认清整个年代局势和年代格式，这很重要。

要坚决科技自立自强的战略，坚决咱们在新式举国系统、新式立异系统的变革，构成人才链、立异链、工业链，几链交融的方法。

除此之外，在一些方针上，要活跃研讨欧美关于咱们所采纳的反倾销等维护性方针。使用现有的国际法规，为战略上赢得平缓的空间。一同，在技能上仍是要有所作为，不能束手待毙。

特别是在新能源范畴，一方面要加强技能立异，加强国内整合，防止无序竞赛所带来的国际商洽上的晦气，一些“倒持泰阿”的国内行为要得到有用的遏止。例如在咱们的光伏工业中，许多的产品由于内部竞赛过度削价，然后使咱们的一些定价行为契合部分国家的反倾销规范。

这就要求咱们具有良性化、合理化的内部商场秩序，防止过度竞赛，然后防止发生一些国际抵触。

实际上，国家关于现在欧美的行动，有一些前瞻性的预判和战略上的布局，也有行政行动方面的应对办法。但许多改动比预期要快，比预期要猛，局势也比预期的要杂乱，这也对咱们在方针界和学术界进一步强化前瞻性的科学研讨提出了更高的要求。

查询者网：2024年在全球经济放缓、维护主义和逆全球化布景下，我国的外需会遭到怎样的影响？外贸格式会发生怎样的改动？您以为，接下来稳外贸的要害是什么？

刘元春：我国的外贸从2020年到现在现已遭到了较大的冲击，特别是在后疫情年代，全球交易从曩昔以功率为仅有指标的系统转向安全与效益偏重，然后呈现了结构性大调整，进一步发生了总量性的缩短效应。

我国作为出口大国，特别是制作业出口的中心，在这个浪潮中是首战之地的。

2024年是全球大选年，是全球地缘政治危险高企的一年，预期全球经济增速也会进一步放缓。因而我国外贸遭到的冲击或许比咱们幻想的要大。但一同咱们也要看到，伴跟着我国制作中心进一步晋级、技能和管理水平进一步提高，我国外贸在全球的竞赛力有所提高，这能够有用对冲咱们遭到的外部冲击。

全体而言，2024年咱们的外贸压力是艰巨的，外贸局势是杂乱的，结构性冲击是比较大的，可是全体的趋势或许不会像许多人所猜测的呈现过度恶化的状况，而是会坚持一个相对平稳的状况。

本年，咱们高新技能方面的交易，会从欧美逐渐向一些新兴国家进行转化。在一些地缘经济上也会发生严峻的调整，比方中日、中韩、东亚格式会发生改动，我国与东盟十国的布局会有进一步的提高。我国与“一带一路”国家和一些新兴国家的交易会进一步提高，因而要做好结构大调整这篇文章，尤其是深耕新兴国家快速布局的这篇文章。

2024年，我国也面对着一个很重要的节点，即美国经过几年“再工业化”的布局后，将进入到“开花成果”的阶段。但这个阶段关于他们来说，仍然具有不确认性。美国尽管进行了大规划的出资，大规划的量产，可是否具有本钱的可竞赛性，2024年至2025年是一个查验期。而我国在外贸战略和国际竞赛战略上，要高度注重这一节点期所带来的总量和结构性的效应。

查询者网：内需缺少是我国经济现在面对的严峻应战，咱们看到上一年底的中心经济作业会议提到了，2024年我国经济作业的要点就包含着力扩大内需，您觉得我国内需缺少的原因是什么？咱们怎样做才干化解这个问题，以激起有潜能的消费和有用益的出资？

刘元春：内需缺少的表象，好像是受疫情冲击、人们消费决心缺少所导致的，但这仅仅一个非有必要要素。更要害的要素在于：榜首，在收入分配格式方面，我国居民收入占GDP的比重过低，导致居民实际上用于消费基金的比重相对过低，储蓄就会天然过高。不是咱们的居民不能消费，而是咱们现在的全体收入水平还不能支撑我国在迈向高收入国家门槛值的一同，消费开销也迈向高收入国家门槛值。

第二，我国的整个社会安全网、社会建造滞后于经济建造，社会保证系统还存在一些巨大的缺口。最为典型的是幼儿哺育，欧美底子大将幼儿哺育纳入了国家系统，但这在我国仍然归于个人本钱的范畴。在考量各种时刻、金钱本钱之后，咱们当然不愿意生育。生育率的下降，实际上也对开销的下降有很大影响。老年人的消费也相同，假如咱们缺少杰出的康养系统、养老系统，老年人当然只能经过自我储蓄来进行养老。

我国的消费晋级和消费高端化之所以停滞不前，原因就在于尽管我国经济已进入高收入国家门槛值，可是社会系统、收入系统还不具有高收入国家的底子特征，这几大滞后直接导致我国的消费率过低。

第三是出资的问题。现在出资方面最头疼的是民间出资，而不是政府类出资。2023年政府类出资的增速约为7%，可是民间出资下降了0.4%，因而扩出资的要害在于民营企业。要坚持两个“毫不动摇”，对民营企业产权的维护要加大力度，让民营企业家感遭到财物本钱的安全性和可继续性。此外，要保证民营企业的生存空间和民营本钱的可获利性。假如民营企业发现想要出资的范畴进不去，敞开出资的范畴又不挣钱，这样他们必定不会出资的。

在后疫情年代，在超级转型年代，咱们要加大方针的影响力度，政府端要经过财物负债表的扩张，有用带动企业财物负债表和个人财物负债表的扩张，然后防止财物负债表缩短所构成的盈余方法消失和盈余才干下降。

重塑企业家的决心、精力、生存空间，是我国经济作业的几个要害所在。扩内需看起来好像是短期方针的事，可是在我国，它必定是中长时刻、深层次的变革问题和结构调整的问题。

查询者网：咱们看到上一年以来国家出台了许多提振消费的方针，可是就像您说的，由于现在股市楼市不振，家庭财富缩水，以及居民预期严峻转弱，咱们消费决心不是很足，反倒更爱存钱了。而且我也注意到，现在许多人会把“消费降级”挂在嘴边，作为一种诙谐自嘲的办法，您是怎样看这种现象的？要从底子上处理消费决心缺少、居民预期偏弱的问题，咱们在方针端能够怎样发力？

刘元春：榜首，现在的消费降级和消费决心缺少，在后疫情年代实际上是一个常态化现象。前史上，大疫大灾之后，呈现消费缩短是正常的、阶段性的现象，不能过度烘托，但也不能简略化。

第二，许多人以为，应对消费不振的现象，咱们依照美国的方针来“抄作业”就好了，经过“直升机撒钞票”和“天上掉馅饼”，咱们就能处理这个问题。实际上，咱们不或许“抄”美国的“作业”。由于依照美国的逻辑来做，采纳15%、16%的赤字率、大规划地进行扩表和补助，我国的通货膨胀率或许不止像美国从百分之二点几上升到9.1%，而是或许会从百分之二点几上升到16%、17%的水平。这不是咱们要的成果。

原因很简略，美国的钞票发行是他们自己获收益、全国际担本钱，80%的本钱由全国际人民承当。但我国进行短期影响、“洪流漫灌”，或许95%的本钱要由咱们自己承当，只要5%的本钱外溢到其他国家。

因而在处理现在的问题时，咱们要采纳我国的传统“药方”，即标本兼治的手法，特别是收入分配、社会建造等方面的深度变革。

“一起富裕”就十分重要，让老百姓都有钱，贫富差距不能过大。要完善收入分配准则，社保系统要做到全掩盖、全国统筹和服务均等化，改动现在的二元系统或多元系统。咱们要完成社会主义现代化，但现在我国部分人口在乡村，部分在城市，还有部分农民工游离于城市与乡村之间，这种碎片化不或许是现代化的实质，是需求处理的问题。当然，短期收入的提高也很重要，这几年，一些部分的返贫现象现已对全面脱贫带来了冲击，要引起注重。一同在短期内，也要对消费潜力进行发掘，该发消费券就发消费券。

关于扩消费，上一年的中心经济作业会议已做出许多布置。之前咱们许多人提出“中特估”，着重要重构估值系统，把股票拉起来，改进居民的财物负债表，然后提高决心。这种主意是好的，但有必要要把这些逻辑整理清楚，把方针的组合系统、先后顺序、主从联系分清楚，这样咱们的美好愿望才干够真实化为民众有微观取得感的方针效应。

查询者网：我最近跟朋友聊到消费，他们说不是不想消费，而是“我的钱在股市”。咱们都说，股市是国民经济的晴雨表，可是从现在A股的体现来看，晴雨表好像在我国失灵了。国家也出台了许多的方针，可是在今日（2月19日）A股仍是不到3000点，您觉得原因是什么？2024年咱们要提振本钱商场的决心，您觉得要害在哪里？还有一个咱们比较关怀的问题，您作为微观经济学家，对中小出资者有没有什么出资主张？

刘元春：许多人把我国股市现在的体现，简略地解释为单一要素导致的现象。实际上，股市仍然是国民经济的晴雨表，可是现在国民经济遭到的冲击要素是多元的。

这是一个大年代，是以美国为主体的自由主义全球化年代的完结，逐渐进入到多极化、利益重构和纷争化局势的新年代。这导致本钱商场的竞价系统面对重构，重构又面对分解：一方面，美国系统在纷争年代体现出强权、立异的才干，使其股票商场仍然呈现出高涨的态势，货币商场呈现出超调现象；另一方面，外围国家则会呈现一种相反的现象，由于危险都是两面的。

因而，在这个重构的国际，主体实际上便是我国和美国，美国股市和我国股市在这种格式性的改动中呈现两极化重构是常态。咱们要把这一点了解透彻，并不是咱们做得欠好，而是在这个重构的国际中，全国际的本钱都会对危险、对未来开展做出选边，选边效应造就了现在的成果。

我国现在处于转型晋级，打破要害技能、中心技能的要害时期，此刻人们对危险的定价极端灵敏，而且也会呈现出两极化。能够了解为，当一个人处于立异的要害时期，一般人对他的判别是，他有或许会成功，也有或许完全失利。就国际出资者而言，他们对我国的知道仍是比较浅薄的，看待我国房地产商场和高新技能商场的调整时，他们仍是依照一般原理来知道的，因而呈现一些分解的现象也很正常。在行的人会知道，我国的转型要害期蕴含着巨大的潜能，可是不在行的或许只会看到危险。

我国的地缘政治危险现在处于一个最为灵敏的环节，然后导致许多金融定价被非传统危险所左右，比方被西方过度扩大的台海问题。

上述要素导致我国股市现在违背一种狭义的晴雨表，这也很正常，由于它反映的是一个更大的格式和更大的叙事。因而，这就要求出资者有一个更大的结构，才干掌握住未来我国本钱商场和国际本钱商场定价的新规则。

这个新规则傍边很重要的一点便是，咱们不是依照传统的财物收益等一些底子参数来对危险进行定价，而是被一些无法进行模型化估值、传统估值的危险所左右。只要对这些危险发生的本源（有较好的）知道，才干够关于晴雨表的特性有底子性的知道。

查询者网：接下来想跟您一同注重一下民间出资的状况，您刚刚也提到了，2023年我国的民间出资是同比下降了0.4%，可是扣除房地产开发出资是同比增加了9.2%，关于这组数据您是怎样解读的？咱们看到，上一年下半年以来中心出台了一系列促进民营经济开展壮大的办法，您觉得这一系列办法的效果怎样样？咱们要让民营企业家放心肠出资，方针上能够做出哪些尽力？

刘元春：民间出资负增加的中心原因仍是房地产的调整，扣除房地产，其他职业的民营出资仍然到达百分之八、九的增加，实际上并不低。

比方民营企业对高新技能的出资增速到达两位数，对制作业的出资增速也超越8%。许多人讲，本钱“躺平”了，实际上本钱是否躺平因职业而异，有盈余的当地、有期望的当地，本钱历来都不会“躺平”。

因而，要促进民间出资开展，首要要出台相应的方针，分类分层分区域对民营本钱进行鼓励。关于高新技能职业，更重要的是敞开职业，使民营本钱能够进入其间，获取科技盈余。

第二，对大型企业，咱们要进一步地强化两个“毫不动摇”，进一步加强产权维护的力度；对中小民营企业，要加大扶持力度，特别是处理它们融资难、融资贵、人才难的问题。

环绕民营经济，我国确实出台了许多的法令，但我以为，法令不宜出得太多，必定要着眼于民营企业注重的要害问题，出台一些使其有取得感的方针。一同方针出台的速度和施行的速度要有必定的匹配性。别方针出台了差不多一年半载，相应的计划还没落地，最终老百姓或许就会发生不相同的感触，搞的政府钱也出了，骂也挨了。信任经过必定调整，方针效果会有很大的改动。

查询者网：正如您所说，现在民间出资增速放平缓房地产有很大的联系。当下我国房地产的问题和当下美国房地产的问题，以及和30年前日本房地产的问题有哪些实质的不同？咱们现在也看到，各地都在纷繁出台各式各样的松绑方针，您觉得这些方针对处理房地产职业的问题有多大的效果？咱们要构建一种房地产的新开展方法，应该怎样做？你有什么建言吗？

刘元春：首要咱们要厘清我国这一轮房地产调整的实质。有人说，我国房地产调整是人口拐点所带来的底子性调整，也有人说这是房地产危机、所谓溃散式改动所带来的调整。但实际上，这些解读都太草率，原因在于我国这一轮房地产调整并不典型。

咱们的需求端没有多少改动，许多需求端改动的原因在于供应端的不确认性，特别是许多房企“爆雷”导致期房无法准时交割，呈现了烂尾楼现象，让许多居民在购房上感到忧虑，然后发生需求缩短，这又进一步传递到了房地产的价格上面。

因而，我国房地产不是需求端呈现了大问题，也不是像美国次贷危机由金融衍生链的全面开裂所导致，和日本商业地产泡沫幻灭的状况也不同。我国这一轮房地产调整的实质是，在政府对房地产施行强监管之后原有房地产开发方法的溃散，也便是以“三高”为特色，即高流转、高杠杆、高债款的开发运营方法的溃散，这一同又带来了一些其他潜在要素的开释。

“三高”方法是一种树立在期房出售、监管套利根底上的不正常盈余方法，许多的房地产开发之所以能完成高杠杆、高负债和高流转，原因在于它经过期房准则许多进行提早出售，再把出售资金违规拿去买地，之后再进行典当。这是监管缺位和不妥套利构成的非正常方法，这个方法原本就应该崩，仅仅它在哪个点上崩。现在对需求端的放松，当然对商场的安稳有必定效果，但这不是底子。

要从底子上处理现在房地产的问题，榜首，要坚持供应端的安稳，不能够“雷声连连”，导致许多期房交给不了，保交楼和房地产商的流动性安稳很重要。可是现在房地产呈现了许多变异，不只大规划地进行招拍挂和期房出售，一同还在进行许多衍生金融的事务。

因而，新式的、健康的、可继续的房地产开发方法的呈现和作业，是安稳房地产商场的底子。这决议了咱们有必要从“三高”的盈余方法，转化为财物负债表相对合适、流转速度相对合适、全环节盈余的新方法，这才是主线。在主线的根底上，咱们能够辅之以一些其他的安稳行动，包含放松部分需求端约束。

第二，关于现在议而不决的房地产开发企业问题，要快刀斩乱麻，该“破”的要“破”，该分类的分类，该重构的要重构，一同处理一些健康房企的流动性难题。

第三，房地产的全体供应方法要改动，单纯靠商场端是不可的，政府端现在所做的“三大工程”仍然很重要。这“三大工程”某种程度上要起到政府端的主导效果，一同在短期里要起到安稳微观的效果，为房地产商场的自我修正、新方法和长效机制的树立供应缓冲空间。

查询者网：最终想跟刘校长聊一下作业，尤其是大学生作业的问题，这也是全社会一起关怀的论题。作为校长，您对这几年大学生的作业有什么查询和考虑？在国家社会经济的大布景下，咱们怎样做才干更好地缓解大学生的作业压力？您有什么主张吗？

刘元春：大学生作业难的问题既是一个系统问题，也是一个阶段性问题，而不是疫情所带来的衍生品。原因很简略，现在高中生和大学生的扩容，不是这几年才呈现的，实际上10年前就现已开端了。估计在未来7-8年内，大学生结业规划的提高是一个阶段现象。所以这首要是作业供应的问题。

第二，跟着技能进步、工业晋级，经济对工业的吸纳才干是下降的。按年均汇率核算，2022年我国GDP约合18万亿美元，美国是25.7万亿美元，可是两国作业人数不相同。咱们的方针是从技能水平向美国接近，工业的形状更现代化，因而我国的作业吸纳才干必定会有加快下降的进程，然后发生战略性的对立，即供应端趋势性的提高和需求端加快性的缩短。这导致大学生作业难的问题，是一个年代的出题，是阶段性的出题，而不是后疫情年代的短期现象。假如这个出题建立，咱们就有必要针对大学生作业拟定相应的战略。

一方面，在工业晋级的进程中，要加大对出产性服务业和日子性服务业的同步提高和扩容。服务业是劳动密集型职业，怎样在这些劳动密集型的现代职业进步一步进行各种前瞻性变革和布局，是处理大学生作业问题的要害。

作业问题不只关乎总量，还触及结构性调整。因而，另一方面，作为供应端的大学，要进行结构性变革。现在许多大学生的专业跟商场需求不符合，因而这就要求大学的一些专业规划做出调整。其间最为典型的便是，现在的文科生仍是太多，不只一般的文科院校在扩招，许多的归纳性大学、理工大学也都在办文科，尤其是他们拿理工科的钱来搞文科。所以你会发现，我国的艺术类、政法类、财经类学生都呈现过剩。

一同，在大学生作业问题上，国家要有认识地留出一些战略性的缓冲带，一是对职业教育的再训练，二是针对大学生发起一批以工代赈的项目，三是改进中小企业的作业环境。

有查询显现，我国百分之六七十的工厂是没有空调或洗澡房的。现在的大学生，都是需求有很好的现代日子环境才会作业。许多独生子女甘愿不作业，家长也支撑，由于作业环境真实太差了。在这种状况下，国家能够考虑对一些中小企业给予补助，协助他们树立起一套合适现代年轻人作业的日子系统，包含完善各式各样的底子设备，比方网吧、歌厅和健身场所等。农民工也是相同，现在都第三代、第四代农民工了，成果作业的环境跟他爷爷作业的环境相同，那必定不对。

现在，国家针对大学生作业的问题现已举行了许多的高层会议，也拟定施行了一系列的行动。可是咱们一向呼吁，还能够再上升一点，在本来一些方针的根底进步一步加大力度，由于这是一个战略性、年代性、阶段性、系统性的问题。

(本文转自5月20日“长安街读书会”理论学习渠道，欢迎注重人大重阳新浪微博:@人大重阳,微信大众号:rdcy2013）

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