成绩与股价违背，困难踏上A股征途的博纳影业（001330.SZ）在二级商场上的体现远低于商场预期。
9月23日，博纳影业收盘价10.42元/股，大跌7.38%，市值约143亿元。
五年前的2017年，博纳影业发动A股IPO前夕的一次增资扩股，王健林旗下的万达电影斥资3亿元入股，算上资金本钱，现在浮亏约2.17亿元。此外，同期突击入股的黄晓明、章子怡等七大明星，现在也浮亏约1.27亿元。
作为我国头部影视公司，早在2008年，红杉本钱、经纬本钱就对博纳影业青睐有加。2010年，博纳影业登陆纳斯达克，成为我国内地影视榜首股，名噪一时。可是，作为博纳影业的实践操控人，关于估值继续被轻视，于冬较为抑郁。2016年，博纳影业完结私有化。
现在来看，博纳影业的估值好像在重演美股商场剧情。
与二级商场体现糟糕比较，博纳影业的基本面看上去还算不错。在疫情冲击之下，本年上半年，公司完结的归归于上市公司股东的净利润（简称净利润）为2.36亿元，同比增逾7倍。不过，公司估计，三季度可能会呈现亏本。
净利增7倍股价跌逾30%
在二级商场上，无论是在美股仍是A股，至少是现在，于冬都很抑郁。他好像错过了最好的机遇。
2010年12月，于冬呈现在美国纳斯达克，博纳影业赴美上市成功，成为我国大陆榜首家在境外上市的影视公司。
可是，于冬的高兴是时间短的。上市当日，开盘价8.50美元/股，收盘价6.58美元/股，跌幅为22.6%。上市首日破发，不是什么好征兆。
后来的体现，印证了最初的猜想。纳斯达克商场好像并不看好博纳影业的开展，估值继续低迷，市值一度跌至30亿元，最高也只要60亿元。到2015年，上市五年，累计融资仅为9979万美元。
此刻的A股商场，影视公司的体现毅然相反。2009年登陆A股商场的华谊兄弟，五年后的市值一度超越800亿元，光线传媒的市值也曾超越600亿元。
于冬心有不甘，莫非博纳影业与华谊兄弟、光线传媒真的有十几倍的距离吗？
2016年，博纳影业私有化，估值为55亿元。阿里、腾讯、中信证券、复星世界、红杉本钱、软银赛富等为私有化买家，当然，还有于冬。
脱离纳斯达克，于冬就寻求回A，但这是一次艰苦的长距离跑。
2018年，博纳影业正式发动IPO，未能如愿。2020年8月，博纳影业再次发动IPO，这一次，也较为崎岖难熬。
2020年11月5日，博纳影业顺畅过会，然后又是绵长的等候，到本年7月28日，于冬才领到了上市批文。
本年8月18日，于冬在深交所敲响博纳影业A股上市的钟声时大发慨叹，在纳斯达克苦熬了七年多，回A从递送材料到过会经过1870天，从过会到拿到批文630天，走得好艰苦。
或许，于冬认为，回A今后，博纳影业股价会有活跃体现，能够安慰自己受伤的心灵。但成果，适得其反。
8月18日，关于冬而言，是个好日子。博纳影业正式登陆深交所，当日顶格涨停，在连收七个涨停板后，股价达12.83元/股。8月31日，股价最高冲至15.23元/股，但当日大跌6.34%，收报13.25元/股。
进入9月，博纳影业体现低迷，9月2日、5日，接连两个交易日跌停，9月16日跌6.95%，9月23日跌7.38%。至此，股价已从高处跌去了31.58%。
从K线走势来看，博纳影业好像在重演美股商场的故事。
与股价体现欠安相对应的是，博纳影业的运营成绩不错。
本年上半年，公司完结的经营收入为14.73亿元，同比添加81.89%，净利润为2.36亿元，同比添加783.15%。
2021年，公司完结的经营收入、净利润分别为31.24亿元、3.63亿元，同比添加94.05%、90.19%。
本年前三季度，博纳影业主投影片《长津湖之水门桥》取得了40.6亿元票房，体现冷艳。
12名突击入股者浮亏2.8亿
股价的萎靡坑苦了一众明星股东。
不可否认，于冬一手创建的博纳影业，在业界的位置并不低。
依据招股书，博纳影业是国内首家从事电影发行事务的民营企业，从电影起步，不断向产业链上下游延伸，现已成为职业闻名的全产业链布局的电影集团。现在，公司主经营务为电影的出资、发行、院线及影院事务。
揭露材料显现，自从2003年建立以来，博纳影业发行的影片累计超越250部。其间，有16部影片票房超越10亿元，75部影片票房超越1亿元，累计总票房超越600亿元，在我国电影前史票房榜前十五名中占有四席，《长津湖》勇夺我国影史票房冠军。
公司称，近年来，其改编的《长津湖》《长津湖之水门桥》《红海举动》《我国机长》《烈火英豪》《智取威虎山》等影片成为我国主旋律体裁电影商业化运作的成功模范。
博纳影业的竞赛优势在于全产业链布局，事务掩盖电影的出资、发行、院线及影院各个环节，打通了产业链上下游，可下降事务本钱，削减成绩动摇。
其实，博纳影业还有一个竞赛优势，那就是与明星经过股权进行利益绑缚。
在博纳影业IPO前，本钱、明星争相入股。在私有化时，阿里巴巴、中信证券、腾讯等入股，2016年12月，博纳影业增资，阿里、腾讯等再次出资认购。
2017年3月，博纳影业完结股改，谋划A股IPO。当月，公司再次增资扩股，注册本钱添加至约为11亿元。
明显，这一次增资的股东，归于IPO前的突击入股。王健林实践操控的万达电影出资3亿元认购2061.78万股，闻名影星黄晓明、章子怡、张涵予、陈宝国、黄建新、韩寒、毛豪杰等七人一同入股，算计出资1.75亿元认购1202.71万股。此外，青岛金石、天津桥斌等组织也参加了认购，算计认购3539.40万股。
其时，博纳影业的估值为150亿元，上述12名股东的认购价为14.55元/股，算计出资约9.9亿元。
时隔5年半，到本年9月23日，博纳影业的估值为143亿元，较其时的估值缩水了约7亿元。
与之对应的是，不考虑五年半的资金本钱，王健林浮亏近亿元，黄晓明等七大明星算计亏本约0.50亿元，其他股东浮亏约1.46亿元，算计浮亏约2.80亿元。
假如考虑资金本钱，通常以8%的利息核算，那么，12名股东仅资金利息就达4.36亿元。因而，突击入股的12名股东算计浮亏约7.16亿元。其间，王健林浮亏约2.17亿元。