信报调查｜中美形势严重 将怎么影响香港
美国总统特朗普向全球加征关税，但又忽然弹弓手向大部分国家征收的对等关税暂缓90日，我国在外。方针变化敏捷，让财物价格剧烈动摇，举世股市也一度呈现股灾，甚至连美债也一度传出崩盘危机，有报导更指该危险是特朗普终究撤销对等关税的重要原因。
无论如何，美国向全球征收10%关税，以及由特朗普就任至今针对我国而征收的145%关税，通过一周后音讯已逐渐被商场消化，也更简单凭藉单个金融财物的变化，预算今次中美关税战对香港的影响。
上星期初美国债息急跌，被视为零危险的10年期美国债息由上星期一最低约3.88厘，一度飙升至上星期五最高4.59厘，短短一周急升0.71厘，意味这段时刻有大批美债遭到兜售。剖析至今依然无所适从，有人猜想与我国应对美方无理镇压，故此奉陪到底，大力兜售美国国债报复兼冲击美国发行新债的吸引力。不过，有剖析以为我国大手兜售美债，只会令手头上仍持有约7600亿美元的债券价格受压，或会因小失大。
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去美元化阴霾挥之不去
也有一些剖析指出，长债息短期呈现显着变化，会令自带杠杆的对冲基金有必要止蚀避险。理论上，这些晦气因素令商场兜售债券，致供给添加债息上升，亦会减低美国财政部最新发行的债券受欢迎程度，若兜售过于严峻，甚至会呈现美国式的债款危机。但是，美国于上星期三以拍卖方法出售的390亿美元3年期债券，中标利率比预期低3个基点，出价倍数到达2.67倍，比前次更高，暂时未有依据显现美债需求大幅萎缩。
不过，自从特朗普推出关税后，美元汇价继续跌落，一起黄金价格大幅上升，美债息也快速向上，商场在走「去美元化」道路的阴霾一直挥之不去，都晦气香港财物价格走势。究竟港元依然与美元挂鈎，若美元滙价跌落，代表港元购买力转弱，一起美债息继续高企，加上关税有时机令美国通胀重燃，联储局议息纪录中，已有多名官员忧虑关税令美国经济面临不确定性，通胀危险更高，意味短期内减息空间更少，对本地股市及楼市均有利淡效果。
美元跌落，但人民币滙价未显着反弹，美元兑人民币仍处于7.3水平。当人民币继续偏弱，代表港元在内地依然「襟洗」，对港人北上消费仍有吸引力。换言之，除非有美国旅客乐意千里迢迢来香港走水货，否则要影响本地零售业复苏，可谓十分困难；至于我国工业面临产能过剩，物价低价，并且人民币「唔襟洗」，或倾向原地消费而不过游，对旅游业的负面冲击也十分大。
除了股市、楼市及零售业外，信任物流业也会遭到显着影响，中美两头的关税都超越100%，以及香港归于我国的一部分，货品经香港出口美国，与我国相同也要付上天价关税，意味香港空运及船运，简直都接不到赴美的运送需求，可见中美相争，香港失利，但可以必定的是，香港又一次成为中美两国的磨心。
（转自：信报手笔）
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我国方针储藏足、经济底盘稳、敞开力度大，有底气、有才能从容应对。
其一，方针储藏足。美方此次所谓“对等关税”力度虽超出外界预期，但我国有预判也有预备。从安稳商场、交易反制等办法出台速度之快、力度之强，可见一斑。
应对外部冲击，灵敏精准的宏观方针尤为要害。上一年底举行的中心经济工作会议明确提出，充分完善方针东西箱，进步宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。
近期全球股市震动下，我国多部分密布发声、“国家队”拿出“真金白银”，保护资本商场安稳运转。剖析普遍认为，我国有足够的储藏方针东西，不管财政方针仍是货币方针，都留有调整地步，能够对冲外部晦气影响。
我国商务部有关负责人9日亦标明，假如美方固执进一步晋级经贸约束办法，中方有坚决的毅力、丰厚的手法，必将坚决反制，并奉陪到底。
其二，经济底盘稳。美滥施关税将对我国构成必定冲击，但对一个具有14亿人口超大规模国内商场的国家而言，短期压力难以改动中长期根本面。
上一年9月以来，跟着存量方针和一揽子增量方针落地，我国经济继续上升向好。本年前两个月，我国工业、服务业、消费、出资等目标同比增速均快于上一年全年。
摩根士丹利、高盛等多家外资金融机构，连续上调本年我国经济增加猜测，将我国视为不确认性中的确认力气。
作为全球最大的制造业国家，齐备工业系统亦是我国的优势。上海对外经贸大学国际组织学院院长应品广指出，我国产业链系统完好，高效协同与供给保证才能较强，能够在外部冲击下坚持耐性。
此外，我国在要害技术范畴不断打破。DeepSeek等前沿科技成果标明，我国正以自主立异引领经济高质量开展。
其三，敞开力度大。跟着我国有序扩展自主敞开和单边敞开，超大规模商场潜力继续开释，经贸协作“朋友圈”正不断扩展。
近年来，我国与东盟等区域双边交易迅速增加，我国企业在海外商场的适应才能与供给链布局进一步增强。
当交易保护主义和逆全球化趋势昂首，敞开商场正益发成为稀缺资源。白皮书说到，当时和未来一段时间，我国进口增加空间巨大。估计到2030年，仅自开展我国家累计进口就有望超越8万亿美元。
我国商务部国际交易经济协作研究院研究员缜密标明，曩昔多年来，我国在对外经贸协作中建立了相对安稳的机制，成为削减冲击的重要因素。
事实上，在全球产业链高度融合的今日，任何企图“脱钩”的行为不只难以实现，还会对本国经济构成反噬。如美国不少范畴对我国产品依存度较高，在短期内也难以找到代替来历。
眼下，美国挥舞的关税“乱拳”已打在本国顾客身上，更进一步涉及全球经济金融商场。正如白皮书所言，交易保护主义无助于改进本国经济，反而严重破坏世界交易出资系统，或许引发全球性经济金融危机，终究必将损人害己。
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