单仁：特朗普加征关税的“谎话”和“本相”
01
在昨日清晨，美国总统特朗普宣告国家紧急状况，向全球国家挥舞起了“加征关税”的大棒。
尽管咱们现已对美国加征关税有所预期，但这一次仍然是超出了一切人的意外。
特朗普会对全球一切国家征收10%的“基准关税”，美东时刻5号收效，不论你是谁，只需进了美国就先给我交10%的关税。
乃至把充溢企鹅的无人岛都给算进去了。
但是，针对美国交易逆差比较大的国家，特朗普还别离征收了个性化的“对等关税”，美东时刻9号收效，
此情此景，不由让人梦回大清。
当然，打趣就开到这儿，下面便是干货剖析了，本文一切数据悉数经过官方威望数据和穿插验证，假如你在其他当地看到的不一样，那么必定请参阅咱们的数据和逻辑。
02
特朗普抛出的这份关税核弹，其实是十分险峻和离谱的。
比方说所谓的“对等关税”份额。
特朗普专门举了个牌子，以对美交易顺差巨细为次序，把每个国家的个性化关税都标示了出来。
或许许多人都没看懂这些数字是什么？怎样算出来的？
像我国一个67%，一个34%是什么？
其实很简略，简略到你都不敢相信。
依据美国交易代表办公室（USTR）和美国商务部世界交易管理局（ITA）的数据，2024年我国对美国的交易顺差是2954亿美元，我国对美国出口额4389亿美元。
交易顺差刚好占到我国对美出口总额的67%，所以，特朗普以为这是我国占了美国廉价，然后，打了个50%的半数，美国要收取我国34%的关税补偿回来。
咱们进行了验证，其他的国家，悉数都是依照这个逻辑核算，只需你对美国交易顺差，那就依据“交易顺差/对美出口额”成果的一半来收取关税。
当然，我国作为对美交易最大顺差国，还要愈加特别。
依据美国财长的供认，34%的关税是叠加之前对我国设置的20%根底关税，所以，我国产品出口到美国的关税，是创纪录的54%。
把这种简略粗犷的小学数学，放在全球榜首大经济体的关税上，我实在是想不通特朗普是怎样想出来的。
03
当然，在一部分人的眼里，美国这么做如同很正常，咱们对美国的交易顺差这么大，给人家交点关税入情入理。
实际上，这恰恰是最不合理的当地。
假如咱们看到我国的回应，就能够发现一句话，“美方长时间从世界交易中许多获利的现实”。
这句话什么意思？
美国不是交易逆差吗？为什么美国在世界交易许多获利了？
这其实便是特朗普欺压大部份人底子不明白世界交易背面的经济逻辑，光拿着交易逆差做文章。
下面，咱们就进入比较硬核的内容了
在世界交易里，每一个国家都有一个世界收支平衡表（BOP）。
它是记载一个国家与其他国家经济往来的中心结构，其间包含三大中心账户：常常账户、本钱账户和金融账户。
所谓的交易顺差、逆差就归于货品交易，计入到常常账户中。
本钱账户对错金融性质的本钱搬运，比方移民财物搬运、专利、商标的生意，它的规划一般很小，很少产生改变，咱们能够忽略不计。
重要的是金融账户，它是记载一个国家对外金融财物和负债的改变，反映本钱跨境的出资活动。
在3月28日，我国国家外汇管理局发布了最新的数据，按美元计值，2024年，我国常常账户顺差4239亿美元，其间，货品交易顺差7680亿美元，服务交易逆差2290亿美元，但本钱和金融账户是逆差4340亿美元。
咱们是不是发现，常常账户的顺差，比照本钱和金融账户逆差，简直持平？
那么，请问，本钱和金融账户逆差去哪里了？
答案便是美国。
尽管美国很早就不揭露自己的本钱账户和金融账户金额。
但依据美国经济剖析局(BEA)的数据，到2024年第四季度，外国持有的美国财物总额是62.12万亿美元，其间，股票和出资基金份额的价值添加了6760亿美元，到达18.4万亿美元，这儿面就包含着本钱和金融账户的顺差。
实际上，美国长时间坚持着“常常账户逆差，本钱和金融账户顺差”的世界收支平衡结构。
04
从1994-2006年，美国自动上调常常项目逆差到7000亿美元，与之相对应的，美国本钱和金融项目继续顺差，从1994-2006年，美国本钱和金融账户盈利添加近7000亿美元。
为什么美国要故意扩展自己的交易逆差？
这便是闻名的特里芬难题，一个国家的主权钱银和世界流转钱银是相悖的。
美国想要坚持美元是世界钱银的位置，那就必需要坚持美元继续流到各个国家。
只要交易逆差，才干确保美元继续流出的状况。
假如美国是交易顺差，美元继续流入美国，就会导致世界上流转的美元继续削减，逐步失掉美元霸权位置。
所以，美国会故意坚持交易逆差，一起，其他国家的企业收到美元之后，像咱们的外贸企业收到美元没办法在国内消费，那就要一致给央行进行兑换，把美元换成人民币。
这时候，央行就形成了美元的外汇储备，那这笔美元终究要流向哪里？
答案是出资回美国各个金融证券，包含美国债券，成为美国的债务方。
由于没有比出资美国更好、更安全的挑选了。
美国具有全球最强壮的金融商场优势，它的美元位置、国债、股市，企业的招引力，都在继续招引全球本钱流入，主要是美元。
坦率来说，美元国债也是全球公认最安全、最稳健的出资标的。
所以，这就构成了一个循环，美国经过进口，把美元运送出去，其他国家拿到美元，又会把这些美元拿来出资美国各种金融和债券。
咱们翻开美股的前史，凭什么美国股市从1934年到2024年的90年里，总涨幅到达了1.6万倍？
连美国经济剖析局（BEA）都供认，其间很重要的原因，便是由于外国对美元财物的继续需求，让美国吸纳了全球80%的储蓄剩下和本钱流入。
所以，咱们能够得出一个定论，美国常常账户的赤字，便是本钱账户盈利的成果。
两者一饮一啄，实际上便是一枚硬币的双面。
美国其实是不吃亏的，反而由于特朗普的关税方针，导致股市暴降，全球经济堕入阑珊危险。
那为什么特朗普必定要拿交易逆差做文章？
由于美国以金融立国之后，许多的制造业搬迁到国外，而本钱流入到美国，进入的是金融商场，真实富有的是少部份人，而不是一般群众。
一般群众反而由于制造业搬迁丢掉了工作岗位，底层群众乃至一天要打三份工才干养活自己。
那么，请问，特朗普的根本盘是谁？
权力只对权力的来历担任，特朗普的根本盘便是那些底层的群众，那些红脖子。
特朗普期望经过关税，强逼制造业回流美国，让全球企业都来美国建厂，供给更多工作岗位。
这便是“美国优先”的金融逻辑。
05
假如咱们把上面的逻辑理解了，就能得出特朗普高举关税大棒的影响了
榜首、对美国来说。
短期的“利”在于，投合蓝领选民和制造业回流的诉求，保住选票，一起依托关税添加美国财政收入。
长时间的“弊”在于，关税进步必定会直接推高进口商品的价格，而制造业回流不是一件短期，而是一件长时间的事，美国老百姓必定要用更高的价格去买本来的产品，而没有好的工作，老百姓的收入短期来说无法提高。
一起，由于关税太高，美国交易逆差削减，那么，相对应的，美国金融账户的顺差也会削减，出资者决心会下降，流入美国金融商场的钱就少了。
高盛现已把美国未来12个月经济阑珊概率上调到了35%，其实，现在全球的金融和咨询机构都比较失望。
第二、对我国来说。
短期的“弊”在于，我国对美出口占出口总额的15%，这个份额仍是比较大的。
假如54%的关税落地，许多低附加值工业，比方纺织、家具、玩具会直接损失竞争力，包含借路越南、柬埔寨的企业，也同样会遭到关税影响。
除非央行乐意让人民币大幅价值下降。
长时间的“利”在于，关税会加快我国工业链的自主可控进程，倒逼工业晋级、内循环和一带一路的商场建造。
特别是内需商场能不能建立起来很重要。
这也提示咱们企业必需要多元布局全球商场，特别是新式商场，一起，必定要学会借助于互联网去布局全球商场，用更多的订单和客户添补或许在美国商场缺失的订单。
第三、对全球经济来说。
1、交易系统会进一步碎片化，交易战或许愈演愈烈，全球化成为过去式，半球化、区域化和双方化，会成为新的趋势。
2、美国是全球最大的消费商场，高关税会直接推高全球商品价格，下降资源配置功率，按捺经济活动，引发通胀，终究有或许进一步连累全球经济添加，乃至引发阑珊。
3、全球供应链会愈加紊乱，企业或许要被逼从头调整供应链布局，向更边际国家搬运，相对应的，本钱就会提高，对企业的功率是一个巨大的检测。
明日，我还会约请咱们单仁牛商从事海关和世界交易的学员企业家，跟咱们详细来聊聊美国关税对我国企业的影响，以及我国企业现在可行的做法。
参阅资料：
1、美国经济剖析局（BEA）、世界钱银基金组织（IMF）官网。
2、我国国家外汇管理局。
3、怎样正确剖析美国常常项目逆差[J].世界经济谈论。
4、中美交易不平衡的原因剖析总述[J].世界商务研讨。
5、我国交易顺差的结构剖析与未来展望[J].世界交易问题。
6、从高额外汇储备反思我国经济发展的内外部不平衡[J].世界经济谈论。
7、我国世界收支失衡:理论解析与方针调整[J].世界经济与政治论坛。
责任编辑 | 罗英凡
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